龙泉股份:大额订单终落地 核电管件等风来

2017/3/17
来源: 证券时报网

核心提示:公司公告,与恒力石化(大连)炼化有限公司(恒力股份下属企业)就2000 万吨/年炼化一体项目签署高压临氢管件产品供货框架协议。预付款1.5 亿元,将于2017 年8 月15 日前付清,但总供货规模尚未确定。

  事件:

  公司公告,与恒力石化(大连)炼化有限公司(恒力股份下属企业)就2000 万吨/年炼化一体项目签署高压临氢管件产品供货框架协议。预付款1.5 亿元,将于2017 年8 月15 日前付清,但总供货规模尚未确定。

  点评:

  行业周期配合自身实力,金属管件业务或超预期:石化及核电为公司金属管件业务的重要下游,前期由于石化及核电建设放缓,招投标推迟,致公司金属管件业务不及预期。恒力石化项目于2015 年年底开工,近期进入金属管件招投标阶段。公司获取此项目所有高压临氢管件供货订单,彰显技术实力。若以预付款占总规模30%左右计算,供货规模可达4.5 亿元左右,供货周期为2 年。考虑到高压临氢管件历史毛利率达60%左右,预计净利润可达15%-20%,此订单可显着增厚公司17-18 年利润。未来,随着我国石化项目持续推进,公司金属管件业务高盈利弹性将会凸显。

  核电管件仍等风来:核电金属管件结算周期相对较长,前期受核电建设放缓影响,未见订单兑现。公司此类产品拥有核1 级不锈钢无缝钢管生产资质,其产品可进核岛,处于行业领先水平。随着核电建设逐步推进,公司长期发展将显着受益。近期国家能源局发布2017 年工作指导意见,计划于年内开工8 个核电项目建成5 个,近期印发的“十三五”核电相关规划确认“至2020 年我国运行及在建核电将达8800 万兆瓦”,种种迹象显示核电项目招投标将会大规模启动。

  PCCP 进入业绩兑现期:公司前期部分大额订单尚未进入供货期,如吉林地区(1.5 亿合同)及新疆地区(4.1 亿合同)由于产能以及季节因素预计2017 年上半年方能供货。鄂北项目(6.6 亿合同)受下游施工影响未大规模供货,亦将在17 年上半年度逐步兑现。

  目标价15 元,买入评级:预计PCCP 17/18 年业绩可兑现,水利投资持续增长提供中期保护。油品升级驱动金属管件业务利润快速增长;核电重启带来金属管件业务长期发展。公司新一轮定增底价11.4 元,划定投资安全边际。预计公司17-18 年EPS 为0.48 元和0.61 元,买入评级。

微信关注
中国混凝土与水泥制品网版权与免责声明:
①凡本网注明"来源:中国混凝土与水泥制品网www.concrete365.com"的所有文字、图片和音视频稿件,版权均为"中国混凝土与水泥制品网www.concrete365.com"独家所有,任何媒体、网站或个人在转载使用时必须注明来源"中国混凝土与水泥制品网www.concrete365.com"。违反者本网将依法追究责任。
②本网转载并注明其他来源的稿件,是本着为读者传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其内容的真实性。其他媒体、网站或个人从本网转载使用时,必须保留本网注明的稿件来源,禁止擅自篡改稿件来源,并自负版权等法律责任。违反者本网也将依法追究责任。
③ 如本网转载稿涉及版权等问题,请作者一周内来电或来函联系。
视觉焦点
图片信息
  • 按月
  • 按日
点击排行
友情链接  -   联系我们  -   广告服务  -   网络服务  -   服务声明  -   欢迎投稿  -   会员说明  -   网站介绍
  • 北京新闻总部:中国混凝土与水泥制品网
  • 杭州市场总部:中国混凝土与水泥制品协会网络工作部
  •  
  • 电话:010-57811203
  • 电话:0571-85871580
  •  
  • 传真:010-57811204
  • 传真:0571-85871616
  •  
  •  手机:18958055770 皇甫孜
  •  
兄弟网站:中国建材网 | 中国水泥网 | cement | 中国水泥论坛 | 中国陶瓷网 | 中国石材网 | 中国砖瓦网 | 中国绝热节能材料网 | 中国水泥备件网

©1997-2015 中国混凝土与水泥制品网版权所有 | 浙ICP备13000593号-1 | 经营许可证编号:浙B2-20130066 | 法律顾问:哲鼎律师事务所 

浙公网安备 33010802003418号